原标题：蚂蚁集团将用新资金返还这笔利息。预计短期内很难重启发行

11月5日，蚂蚁集团就暂停发行A股相关事宜发布公告。公告披露，蚂蚁集团与主承销商协商后决定暂停a股发行程序。该公司披露了新资金的相关退款安排，并将及时返还冻结的认购资金，并计算同期银行存款利息。

蚂蚁集团公告称，根据科技创新板首次公开发行登记管理相关规定，在登记决定的一年有效期内，公司将根据重大事件影响的评估核实情况决定是否重启发行流程。

据投行从业人员介绍，国内市场曾出现暂停发行和退款的情况。例如，2015年，安吉食品、凯龙股份有限公司等公司宣布，发行人和主承销商因市场大幅波动等因素决定暂停后续发行。两家公司还在公告的同时披露了新基金的退款安排。

11月4日，蚂蚁集团披露了H股在港交所退股的相关安排。根据公司公告，蚂蚁集团香港公募申请股份将分两批无息返还。

香港市场公开发行认购基金的要求与国内市场不同。投资者认购h股需要提前支付，冻结资金。蚂蚁集团认购冻结资金规模约1.3万亿港元；投资者购买蚂蚁集团a股时，按照中标后的实际中标金额进行支付。

据业内人士透露，考虑到投资者保护的公平性，蚂蚁集团主动退股a股符合h股政策，有利于规避市场疑虑，防范法律风险。

蚂蚁集团的“最优解”有利于充分保护中小投资者的权益

专家表示，对于蚂蚁集团来说，由于会后重大事件的影响，公司原有的发行程序预计不会按时完成。蚂蚁集团主动与承销商协商暂停本次发行，并提出退款解决方案，及时返还冻结认购资金，同时增加同期银行存款利息，有利于保护中小投资者的合法权益。

兴业证券首席经济学家汪涵表示，从支付到股票上市的时间来看，a股的安排使得投资者资金被占用的时间明显缩短；从资本规模来看，在同等情况下，a股投资者需要支付的金额一般小于h股投资者。a股的这些制度安排更好地保护了投资者在创新过程中的相关利益。

此外，业内专家还指出，蚂蚁集团的发行价为68.80元/股，之前市场普遍质疑蚂蚁集团的价格过高。近期金融科技监管环境的变化预计会对蚂蚁集团估值产生重大影响，及时退款也有利于避免蚂蚁集团在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市。

预计蚂蚁集团短期内很难重启分销流程

发行人应根据相关法律法规，对其是否符合发行上市和信息披露要求，是否符合会后事项监管要求进行评估和验证。

资深从业人员还分析，客观来说，金融监管部门的监管约谈以及金融技术监管环境的近期变化，可能会对蚂蚁集团的业务结构和盈利模式产生重大影响。