上证50指数距离2015年高点只有一步之遥，说明蓝筹股的投资价值可以给投资者带来稳定的回报，价值投资依然是王道。

2015年沪深股市达到阶段高点，之后出现大幅回调。这个高点也被投资者认为是之前牛市的最高点。股市强势的一个非常重要的标志就是突破了之前的高点。目前上证综指报3342.2点，而2015年高点为5178.19点，相差甚远。但上证50指数目前报3411.23点，2015年高点为3494.92点。两者只有一步之遥，只要稍微长一点的正线上升，就能突破2015年的高点；同样，沪深300指数离2015年的高点也不远，而上证指数和沪深500指数离2015年的高点也很远。

为什么指数之间会有如此巨大的差异？从投资者的感受来看，蓝筹股近期走势并不太好，而创业板股票和各种小盘股走势强劲，不少股票屡创新高。原因在于，蓝筹股虽然没有连续涨停的趋势，但业绩每年都在提升。从2015年到2020年的五年时间里，如果上市公司净利润每年增长20%，那么蓝筹股的业绩在五年内将增长一倍以上，那么其估值水平将有机会翻番。也就是说，即使股市因泡沫破裂而非理性下跌，蓝筹股也可以利用时间优势，以表现支撑股价，推动股价再次上涨，重回2015年牛市高位。

因此，投资者可以看到，对小盘股的投机短期内会获利丰厚，但只要不及时撤退，在遥远的未来可能会进入价值回报之路，而蓝筹股则是在时间积累后帮助投资者获利。即使投资者的购买价格略高，也可以通过时间逐渐消化。投资者可以理解，买蓝筹股的时候时间是你的朋友，买主题股的时候时间是你的敌人。

本专栏认为，上证50指数、沪深300指数在2015年超越高点，甚至未来屡创新高，都是大概率事件。只要给他们足够的时间，公司业绩的提高可以不断推高股价。不过现在股价高的主题股，真的能把主题变成净利润。

投资者应该追求高概率获利的事件，比如长期买入持有优质蓝筹股，放弃低概率获利机会，比如买入高股价的主题股。虽然这样的题材股票短线涨停的几率更大，但从长期来看，购买高价题材股票的数学预期是负的，远没有长期持有优质蓝筹股划算。

从以往的经验来看，在购买和持有优质蓝筹股的过程中，投资者的实际收益率其实高于股价涨幅。因为优质蓝筹股的业绩增长率往往可以跑赢融资融券的利息，投资者可以充分利用融资业务，通过融资业务获得的股票也可以用来购买新股。所以，如果上证50的50只成份股从2015年指数最高点开始统一配置，投资者考虑杠杆收益和新收益应该已经盈利了。