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央行:年底前8000亿专家的MLF操作可能性基本排除

2020-11-18 09:23 • 稿源:中国商务网

原标题:央行开展8000亿美元的MLF操作专家:年底前RRR减持的可能性基本排除

11月16日,央行宣布,为保持银行体系合理充裕的流动性,将进行一年期8000亿元中期贷款操作,利率维持在2.95%。

记者注意到,本月累计6000亿元MLF到期,其中11月5日到期4000亿元,11月16日到期2000亿元,单日实现净投资2000亿元。值得一提的是,这已经是央行连续第四个月超续MLF到期,利率不变。

东方金城首席宏观分析师王庆表示,“11月份MLF操作利率将保持不变,符合市场预期。预计20日公布的一年期LPR报价将保持不变。MLF已连续四个月过度延续,这意味着央行正在向银行体系补充中长期流动性,以避免中期市场利率与政策利率中心过度偏离。”王庆进一步指出,11月MLF过度延续,意味着年底前实施RRR减仓的可能性将进一步下降,未来一段时间货币政策仍将处于“观察期”。

短期内利率可能不会调整

8月份以来,央行已连续4个月到期续保MLF,利率不变。16日,央行推出8000亿元一年期MLF操作,而11月份MLF到期为6000亿元,也就是说本月央行通过MLF超续向银行系统注入2000亿元中长期流动性。

“过度延续的原因是,银行第四季度的结构性存款任务仍然非常繁重,迫切需要找到替代的稳定资金来源。”王庆认为,自6月监管部门要求结构性存款压力下降以来,作为一种替代品种,银行间同业存单“量价并举”发行,10月份一年期股份制银行同业存单平均利率达到3.15%,较9月份上涨13%。基点;11月份指数继续上涨,到12日平均水平升至3.23%,明显高于一年期MLF运营率。受此影响,目前银行对传销业务的需求很大,这是传销本月过度延续的重要原因。

此外,他还表示,MLF已连续四个月被过度展期,这意味着央行打算调控以银行间存款利率为代表的中期市场利率上行趋势,以避免中长期流动性过度紧张。

王庆提到,一方面,根据二季度货币政策执行报告,引导国债收益率曲线、银行间存款利率等市场利率围绕MLF利率波动,是当前货币政策操作的重要目标之一。近年来,10年期国债收益率和股份制银行1年期同业存单利率均达到3.20%以上,明显高于MLF利率。央行过度延续MLF,可以避免中期市场利率过度偏离政策利率中心,有助于稳定市场预期。

另一方面,中期市场利率持续上升,必然会增加银行的债务成本,不利于银行在年底前继续下调企业实际贷款利率。当前国内外疫情演变对未来宏观经济恢复的影响不容低估。降低实体经济的融资成本是稳定增长和就业保护的重要支撑。

在谈到未来利率走势时,王庆分析说,最近监管部门多次表示“中国经济相对强劲”或“经济增长好于预期”,这意味着没有降低政策利率的要求

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