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字节跳动的预期管理:作用于心理层面的收购操作

2020-11-23 10:06 • 稿源:锦缎

声明:本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流,不构成任何投资建议。

估值在远见卓识者看来是经营预期与统计概率的游戏。比如段永平与苹果(NASDAQ:AAPL)“金风玉露一相逢”,今年他的说法是,“2011年一月下旬开始买苹果,目前还不到10年,但那以后在美股居然就没再找到过更想买的公司”。

估值对混沌的人来说是魔法,透视不了本源,只能睁眼看老法师玩弄套路。玩套路这件事,永远比投资者想象的要早,很多上市公司从IPO之前就厉兵秣马,为了IPO及上市之后拿到更高的估值。

不过套路的背后,总会留下草蛇灰线。

1、字节跳动的预期管理:作用于心理层面的收购操作

市场上已经有各种“知情人士”放消息,字节跳动正准备打包部分资产在香港上市。从竞争的角度上来看,字节上市的可能性还是比较大的,快手上了它就必须得上,就像优酷上了土豆必须上,京东上了阿里必须上。

上市不上市的差距是全方位的——品牌声誉,多层次融资渠道搭建,人才吸引力,企业治理水平。

相应地,字节跳动上市前市值管理操作已经开始,通过“买买买”管理预期。

所谓的预期管理,主要是给予投资者对公司增长能力的预期。增长分为三个层次(其中第2点最有利于提升估值):

1)拓展并且确保核心事业运作;

2)发展新业务;

3)开创未来事业的机会。

字节跳动的预期管理:作用于心理层面的收购操作

图1:增长三层面,来源:Mckinsey & Company

比如字节跳动2020年11月投资掌阅,涉足IP源头,它的意义在于打开版权衍生开发的想象力,为未来影视、动画、漫画、游戏等文娱业务条线提供弹药,对抗腾讯控股以阅文集团为主的文娱板块。

比如字节跳动2020年5月投资懒熊火锅,进军生鲜便利店,谋局本地生活。

并购的同时,字节跳动也孵化产品以及做品牌来进行预期管理,比如2020年4月推出瓜瓜龙英语,这是个对标斑马AI的项目。再比如2020年10月推出的大力教育(大力出奇迹的意思),统筹自主开发、全资收购、投资合作的各种教育产品,像是要发起总攻的样子。

值得一提的是,教育、本地生活、医疗等领域的流程很复杂,在字节跳动核心能力“算法、流量、组织能力、高效率商业化”能轻易斩获的边界之外,不一定能取得成功。但新的故事对于资本市场,对于上市前做预期管理提升估值总是好的。

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