前言:

“AI四小龙”先后开启了上市之路,继旷视科技、云从科技分别谋求港股、A股上市后,依图科技也加入了IPO队伍。而在这个节点开启IPO无论之于依图还是整个行业都意义重大。

作者 | 方文

AI产业进入资本兑现期

《2020胡润全球独角兽榜》显示,商汤、旷视、云从、依图估值分别为500亿、300亿、200亿、140亿,依图在“四小龙”中估值垫底。

2019年以来,一级市场转冷,头部研究院数据显示,2019年中国人工智能产业投资额713亿,同比下降40%,首次出现下滑。

因此“四小龙”高估值、能烧钱、落地难的特点已经很难在一级市场融资。目前,除商汤科技外,其余三家纷纷转向二级市场寻求上市融资。

2019年8月,旷视科技向港交所递交招股书,如今招股书已“失效”;

2020年8月,云从科技启动A股上市辅导;

2020年11月,依图科技抢先一步提交招股书,在上市进程上领跑。

2020年7月,3年亏损16亿的寒武纪、4年亏损30亿的奇安信接连在科创板上市,市值均超过700亿。

这给了依图科技等亟需融资的AI企业闯关IPO的信心。

营收规模与亏损齐长

11月4日,据上交所官网信息显示,依图已正式提交了招股书(申报稿),自9月9日与国泰君安证券签署辅导协议并备案后,依图正式开启了科创板冲刺之路。

根据刚刚公布的招股书显示,2017-2019年依图科技的营收连年增长。

在2017年到2019年依图科技的营收分别达到了6871．89万元、3．043亿元、7．168亿元。

从2017年到2019年依图科技的年复合增长率达到了222．97%;

2020年上半年,依图科技的营收达到了3．806亿元。

不过,发展至今,依图科技却仍未盈利。

从2017年到今年上半年,依图科技的净利润分别达到了-11．685亿元、-11．684亿元、-36．471亿元及-13．034亿元。从账面来看,其亏损有逐年扩大的趋势。

截至2020年6月,依图累计未弥补亏损已经达到了-72．204亿元,对于这个年营收仅有7亿多的新兴独角兽来说,亏损数额已经接近其营收的数倍之巨。

关于亏损的两大关键要素是:

①经过多轮的优先股融资,使得整体价值水平不断上升,让优先股公允价值相应上升,使得各期形成公允价值变动损失分别为9．83亿元、5．45亿元、26．19亿元和9．36亿元,累计达51亿,占到亏损账面的70%。

②为了保持在市场中的竞争力,依图在研发方面的投入也是非常巨大,在去年研发费用占营收比例达91．69%,今年上半年则超过了100%。