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云从科技冲刺IPO,招股书透露出什么“秘密”

2020-12-08 16:45 • 稿源:财经三剑客

12月3日,AI头部企业云从科技发布了上市招股书,引发业内热议围观。

云从科技冲刺IPO,招股书透露出什么“秘密”

如果深入招股书内部,可以发现其中几项关键数据明显有矛盾之处。比如云从招股书披露,截至2020年6月末累计亏损将近23.82亿元。一石激起千层浪,广大投资者纷纷表示疑惑:AI虽然需要大量研发投入,但这个数据总有一些不真实的感觉。

接下来我们对云从招股书抽丝剥茧,找到一个最为真实的云从。

投资大忌:警惕被困于信息茧房之中

首先,招股书的字面意思确实如此,但是这个数字却并不能代表云从的真实经营水平,深藏其中的“罪魁祸首”就是公允价值。

云从的亏损数据乍看有些夸张,但也仅仅是从损益表上产生的公允价值变动损失,只会影响到财务报表。

云从科技冲刺IPO,招股书透露出什么“秘密”

之前的小米以及旷视,在上市进程中都遭遇过公允价值变动导致的巨亏处境,只不过云从公允价值变动的原因更多是由于股份支付费用引发的账面上的亏损。如果想要分析云从的真实经营能力,同样需要刨除这部分非本质的账面数据。

考虑到按公允价值计量且变动计入损益的金融资产公允价值变动,云从在2019年度确认股份支付费用达到13亿元左右。如果把云从亏损的庞大数字拆解之后再来看的话,虽然账面亏损近23.82亿元,但其中公允价值变动引发的亏损占55%。

在云从招股书出现这一“巨亏”数字之后,想必也有不少好事者会由此延伸出许多千奇百怪的推论。毕竟在互联网上,越是惊世骇俗,越是猎奇,反而越容易引发别人的关注。但是作为“地基”的事实本就不牢固,作为“上层建筑”的推论自然也会误导不少的投资者。

本质上,那些被云从“巨亏”数字所蒙蔽的投资者,其实是被困于了信息茧房之中。

信息茧房是指在人们的信息领域会习惯性地被自己的主观思维所引导,从而将自己的思维桎梏于像蚕茧一般的“茧房”中的现象。其原因在于:一方面,对于大量的信息用户会依照个人喜好选择性过滤吸收,这就导致用户被束缚在由兴趣和先入之见所引导的狭隘的信息领域;另一方面,算法为用户所提供的个性化定制以及协同过滤的技术成为了“信息茧房”形成的温床。

对于投资者来说,信息茧房是一种可怕的梦魇。毕竟最考验投资者的,就是真实、准确的信息以及富有洞见的思考。

那么刨开“公允价值”之后,真实的云从长什么样子。

招股书是我们了解公司的一个很重要的信息渠道。从这里可以对一家公司估值、盈利能力、发展前景等多方面进行综合考量。深入分析云从营收,利润方面数据,让我们发现云从的真实经营水平。

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