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油价疲软?美国大选的混乱引发了短期骚乱 欧佩克呼吁稳定市场信心

2020-10-28 10:40 • 稿源:中国商务网

在上周维持窄幅震荡后,原油市场上周表现不佳。上周的欧佩克会议没有给市场提供明显的指导。环评数据打压油价后,在沙特和俄罗斯的乐观情绪中反弹。截至上周五收盘,布伦特原油价格已下跌2.94%,WTI原油价格下跌3.05%,SC原油价格下跌2.25%。

目前原油市场的主要逻辑并不明显。由于飓风的影响,美国原油产量下降,但原油价格没有表现出强劲,但价格下降是因为需求方的下降。供给方面,目前的供给依然维持现状,没有实施减产协议的国家会履行承诺,这是目前原油价格能见底的主要原因。从需求方面来看,短期恢复还是比较缓慢的,今年市场很难走出一个比较明显的市场。预计短期市场仍将处于窄幅震荡阶段,但我们应密切关注美国大选对原油市场的突然影响。

短期内美国市场仍存在变数

上周的环评数据表现不太好。虽然部分指标在一定程度上支持油价,但数据发布后原油价格大幅下跌,已经显示出市场对环评数据的长短判断。具体而言,美国原油产量继续大幅下降,每日60万桶,至990万桶,目前已降至每日1000万桶以下,接近2017年同期的历史水平。尽管美国原油产量的下降受飓风的影响比低油价下自然减产更大,但预计飓风过后美国原油产量将缓慢恢复。

在美国,原油库存下降100万桶,成品油库存下降383万桶,汽油库存增加189万桶,全口径库存下降294万桶,整体区间较小。此外,美国炼油厂的运营率大幅降至72.9%,美国的炼油投入也从前一周的每天1357万桶降至每天1302万桶,降幅超过55万桶。在进出口方面,原油出口每天增加90万桶,而进口每天减少16.8万桶。

从整体环评数据来看,在原油产量大幅下降、出口大幅增加、进口减少的情况下,美国原油库存仅下降100万桶,非常疲软。假设需求不变,如果按照库存变化口径计算,美国原油库存至少应该下降800多万桶,目前只下降了100多万桶,说明需求方出现了较大幅度的下降,这也印证了炼油厂开工率下降2.2%和需求每天下降55万桶这两个数据。

从钻井平台数量的趋势来看,最近钻井平台确实出现了复苏的迹象,这也与原油价格的趋势密切相关。根据历史数据对比,原油价格走势传递到钻井平台数量需要2-3个月左右。但在大幅涨跌的市场中,这一次对应往往会失败,尤其是在原油整体价格处于页岩油盈亏平衡点的时候。

今年原油价格最低点出现在4月底,距离最低点已经6个月了。但整体价格水平只是让钻井平台数量保持在触底阶段,大幅上涨还很遥远。即使原油钻井平台的数量开始见底,也需要2-3个月才能输送到原油产量。因此,短期美国原油产量震荡,美国原油供应方不会成为今年油价大幅下跌的关键因素。

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